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La liquidación de activos es un término utilizado para referirse a la práctica de vender los activos de una empresa con el fin de mejorar los rendimientos para los inversores de capital. En muchos de los casos en los que se utiliza este término, un inversor financiero, denominado «asaltante corporativo», toma el control de otra empresa y, a continuación, subasta los activos de la empresa adquirida[1]. El término se utiliza generalmente en un sentido peyorativo, ya que dicha actividad no se considera útil para la empresa.
El producto de la venta de activos puede utilizarse para reducir la deuda neta de la empresa. Alternativamente, pueden utilizarse para pagar un dividendo a los accionistas, dejando a la empresa con un patrimonio neto inferior, es decir, el mismo nivel de deuda pero menos activos (y menores beneficios) para respaldar esa deuda. Con un menor nivel de activos, algunos argumentan que la empresa se vuelve menos estable o viable desde el punto de vista financiero. Por ejemplo, la venta y posterior arrendamiento de un edificio supondría un aumento de la factura de alquiler para la empresa.
La liquidación de activos es un tema muy controvertido en el mundo financiero. Los beneficios de la liquidación de activos suelen ir a parar a los asaltantes de empresas, que pueden recortar las deudas que puedan tener al tiempo que mejoran su patrimonio neto[2].
Asaltante de empresas
La liquidación de activos es el proceso de compra de una empresa infravalorada con la intención de vender sus activos para generar beneficios para los accionistas. Los activos individuales de la empresa, como su equipamiento, bienes inmuebles, marcas o propiedad intelectual, pueden ser más valiosos que la empresa en su conjunto debido a factores como una mala gestión o una mala coyuntura económica.
La liquidación de activos es una acción a la que suelen recurrir los asaltantes de empresas, cuyo método consiste en comprar empresas infravaloradas y extraerles valor. Esta práctica fue especialmente popular en los años setenta y ochenta y todavía puede verse en algunas de las actividades de inversión de las empresas de capital riesgo.
Las empresas de capital riesgo adquirirán una empresa, venderán sus activos más líquidos y saquearán sus arcas para pagarse dividendos a sí mismas y a los accionistas. Esta actividad puede implicar la privatización de una empresa. A continuación, el inversor de capital privado recapitaliza la empresa con deuda adicional, lo que da a la práctica su nombre eufemístico de «recapitalización», que es un cambio de marca de la estigmatizada práctica de liquidación de activos.
Liquidación de activos de capital riesgo/inversión
La liquidación de activos es el proceso de compra de una empresa infravalorada con la intención de vender sus activos para generar beneficios para los accionistas. Los activos individuales de la empresa, como su equipamiento, bienes inmuebles, marcas o propiedad intelectual, pueden ser más valiosos que la empresa en su conjunto debido a factores como una gestión deficiente o una mala coyuntura económica.
La liquidación de activos es una acción a la que suelen recurrir los asaltantes de empresas, cuyo método consiste en comprar empresas infravaloradas y extraerles valor. Esta práctica fue especialmente popular en los años setenta y ochenta y todavía puede verse en algunas de las actividades de inversión de las empresas de capital riesgo.
Las empresas de capital riesgo adquirirán una empresa, venderán sus activos más líquidos y saquearán sus arcas para pagarse dividendos a sí mismas y a los accionistas. Esta actividad puede implicar la privatización de una empresa. A continuación, el inversor de capital privado recapitaliza la empresa con deuda adicional, lo que da a la práctica su nombre eufemístico de «recapitalización», que es un cambio de marca de la estigmatizada práctica de liquidación de activos.
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El sector de los seguros está muy regulado, y es bien sabido que diversos reglamentos y otras normas exigen que las adquisiciones apalancadas de compañías de seguros se financien con un endeudamiento sustancialmente menor que las de otros sectores. En el caso de una adquisición de capital privado, la AIFMD añade una capa adicional de regulación, e independientemente del negocio del objetivo en cuestión.
La AIFMD entró plenamente en vigor en el Reino Unido en julio de 2014, y como tal se aplica a todos los gestores de fondos de inversión alternativos del EEE (y en algunas circunstancias de fuera del EEE), lo que a su vez abarca a la mayoría de los gestores de fondos de capital riesgo del Reino Unido. Entre sus numerosas disposiciones, la AIFMD contiene la prohibición de la liquidación de activos. En virtud de estas normas, el gestor de un fondo de inversión alternativo (o GFIA) ve fuertemente restringida durante los dos primeros años de control (ya actúe individual o conjuntamente) de la mayoría de las sociedades cotizadas o no cotizadas su capacidad para extraer activos de esa sociedad mediante distribuciones, reducciones de capital, reembolsos de acciones y recompras. Esto incluye objetivos que sean aseguradoras o intermediarios.